昨晚海外存储巨头美光科技出了新一季财报，全面且大超预期：

1. 当季业绩超预期，收入58亿美元，高于53亿美元；毛利率20%，高于之前预期的13%；EPS0.42美元，高于之前预期的亏损0.28，实现连续4个季度亏损后首度扭亏。

2. 未来业绩指引超预期，下一季度营收指引66亿美元，超过之前预期的60亿美元。更关键的是，美光在展望中明确强调今年存储市场将供不应求：预计24年DRAM/NAND位元供给增速小于需求。

受此影响，美股美光科技盘后大涨18%（按这个价格开盘就是历史新高）。

美光是全球存储三巨头之一（三星、美光、海力士），占据了全球25%的DRAM和11%的NAND市场份额，美光的景气度就是全球存储产业的风向标。

存储芯片受供需关系驱动，是科技领域最典型的周期品，历史上存储周期大概4年一周期：

2012-2015年，受iPhone 4智能手机爆发带来的新需求驱动，存储开启上升周期，之后涨价、大扩产，周期下行；

2016-2019年，安卓机爆量带来新需求，驱动存储开启上升周期，后期由于扩产，周期下行；

2020年-2023年，5G终端需求爆发+疫情居家办公需求大增，驱动存储开启上升周期，后期需求回落，周期下行；

上一轮周期已经于2023年下半年见底，存储价格已经持续上涨，2024年将全面开启存储的新一轮上升期，后续在AI大周期的新需求驱动下，新一轮存储周期弹性将会更大。

存储下游三大需求——服务器、手机、PC，AI对这三块的需求都是爆发式驱动。服务器这块，AI服务器对DRAM和NAND的容量需求分别为传统服务器的8倍和3倍，其中HBM产能已经抢疯了；AI手机和AI PC正在放量的前夕，美光昨晚已经明确预告，AI手机搭载的DRAM相比非AI旗舰型手机多50%到100%。

无论哪一块新需求的增长，想象空间都要大于前三轮周期。另外加上之前多次强调的存储国产替代逻辑，当下的国产存储产业链正面临“库存周期+AI创新周期+国产替代”的三轮驱动。

我们正站在存储新一轮大周期的起点。就像2019年年初的猪肉，2020年年初的面板。