英伟达业绩出炉在即（下周三盘后），是全球算力领域最核心的财报，其中GB200是关键。

其实五一假期左右有所预热，海外云厂商在最新的财报中全面上调今年的资本开支预算：Meta全年资本支出预期上沿从370亿美元提高到400亿美元，并预计明年的资本支出会继续增加；谷歌全年资本开支至少480亿美元，对应同比增长49%；微软当季资本开支110亿，同比增长66%，并预期下个季度继续环比提升，机构预期全年增长50%以上。

其中值得注意的是Meta一季度的资本开支数据一般，但是Meta又上调了全年资本开支预期，说明二季度或者是下半年会加大资本开支，而下半年正是GB200要出来的时候，所以大概率Meta就是在等英伟达GB200。这也侧面反映产业链都在期待下半年的GB200。

从目前的产业链预期来看：

第一，GB200量产时间点，保守是今年年底，乐观是三季度；

第二，GB200需求，保守点今明两年对应NVL72是3万套，乐观点是4万套。

这两个数据都是要在下周英伟达业绩会上重点关注的，因为这决定了GB200的预期，而GB200是下半年-明年英伟达算力的重头戏，所以也就是最终决定了全球算力产业链的预期。

TrendForce此前发布报告，认为英伟达Blackwell新平台产品需求看涨，预估带动台积电2024年CoWoS封装总产能提升逾150%，同时TrendForce表示供应链当前非常看好GB200，预估2025年出货量有望超过百万片，在英伟达高端GPU中的占比达到40-50%。

GB200是1个Grace CPU+2个B200 GPU，价格大概是50万人民币；而一个GB200 NVL72配备72个GB200超级芯片，价格大概是2100万人民币。按照3万套需求来看，今明两年GB200 NVL72服务器这块的市场就达到6300亿人民币，这还不包括单独销售的GB200芯片。

GB200增量环节：

铜互联：GB200首次采用高速铜缆方案，短期内是趋势，按目前单台NVL72铜线缆价值量预计机柜内部大约20万计算，这部分铜缆价值量大概是60亿。

HDI：据券商测算，GB200设计变化对HDI用量影响为，单颗GPU的PCB价值量是H系列的2倍+，单颗GPU的HDI价值量是H系列芯片的5倍以上 。

1.6T光模块：根据券商测算，GB200 NVL72若通过IB/以太网搭集群，GPU:1.6T光模块=1:2.5，当集群的GPU数量进一步增长，用到的光模块会更多。