本周行情只能用大逆转来形容，周一还是无人问津情绪低迷的慢慢熊市，到今天已经是人人喊牛市了，更罕见的是盘中还把交易所干爆了。昨天讲话强调“干字当头、众志成城”，进一步提振了市场信心。

驱动大反转的两把火就是两次关键会议，一个是周二早上的三部门会议大超预期，另一个是周四下午的政治局会议大超预期，直接扭转了宏观基本面预期，也就扭转了市场预期。

有声音担心经济数据还没见拐点，第一，政策底总是领先于经济底、市场底；第二，这次政策的态度要明显更积极，后续经济见底的确定性也更强；第三这轮叠加了美联储降息周期。

外资是第一个相信上述逻辑的，并且持续在用脚投票。

从基本面预期反转的角度去找历史规律：

第一步，金融是情绪载体，顺周期是基本面载体，因为主要都是些权重，所以指数在这个阶段反弹会比较快。这轮金融叠加了并购重组完全放开的逻辑，并且央行提供新工具支持流动性，这些都是实实在在的利好，甚至比2019年都更实质，所以金融会先聚焦情绪。而核心增量中线资金都是看上宏观基本面的反转、逆转通缩，再叠加美联储降息周期，所以这些公司会率先反转，后面经济数据真的好了，会进一步催化，不行再修正。

第二步，市场量能开始稳定，权重最暴利的阶段过去，板块更多表现为轮动，情绪资金会寻找新的暴利题材、中线机构资金会寻找其他核心资产继续布局。如果这个阶段有经济数据进一步提振基本面预期，那还会再刺激一波指数的上涨。

第三步，进入细分行业景气度兑现阶段，有景气度支撑的成长板块会成为新的赛道，并且在其中衍生出相关的炒作题材，但市场整体呈现结构性行情，2019年的消费电子、2020年的白酒、2021年的新能源，都是案例。当然，如果经济数据不行，那么也就没有第三步了。